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2022-11-28 04:41:52 1090

摘要:第一,基本资料:1.发行价25.88元,发行市盈率37.86倍。2.公司自2019年以来每股收益分别为(元):0.63;1.09;1.07。今年中期每股收益为0.44元。预计2022年1-9月业绩续盈,归属净利润约4700万元至6600万元...


第一,基本资料:

1.发行价25.88元,发行市盈率37.86倍。

2.公司自2019年以来每股收益分别为(元):0.63;1.09;1.07。今年中期每股收益为0.44元。预计2022年1-9月业绩续盈,归属净利润约4700万元至6600万元,同比-19.14%至13.55%。

3.公司专注于低压电器产品的研发、生产和销售,主要产品包括继电器、配电控制、电气传动与控制、仪器仪表、传感器、开关共六大类,共计上万个品种规格的产品体系。

第二,综合评估:

一)优势:

二)隐忧:

1.经销客户多为前员工,市场质疑有猫腻。

2.核心技术形成的产品收入占比低,且集中于继电器和配电控制产品。

3.低压电器2020年市场占有率不足1%,同行垫底。

4.员工学历偏低,获授权专利数不及同行可比公司。

5.2021年,净利润增速降至负值。

三)研判:

做低压电器的公司很多,比如正泰电器、良信股份、天正电气、宏发股份、三友联众等等,说明这个行业竞争很激烈。

由于行业竞争激烈,因此公司不仅市场占有率低于1%,而且业绩也开始跳水:2021年较之2020年,营收增速从18.6%降至17%,净利润却一下子从76.51%降至-1.86%,堪称断崖式下降。营收降幅不大,净利润增速却暴降,说明一方面公司成本上涨,却不敢提价,原材料涨价压力无法向下游企业转移;另一方面,为了抢市场,公司不得不采取价格战策略。

公司员工学历不高,专利数同行垫底,也导致产品竞争力偏弱。

从同行上市走势看,比较具有参考意义的是三友联众。三友联众发行价24.69元,发行市盈率33.63倍,上市首日最高价68元,最大涨幅173%。

总体上,市场喜欢炒作电气类股票,因此,上市首日或有溢价。

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