时间:2022-11-28 03:31:20 | 浏览:757
作者:王汉星
金融界网1月29日消息在此前的文章中,我们简单探讨了A股上市公司各个行业的行业集中度以及一部分数据背后的意义。理论上来说,行业集中度的提升是行业竞争的必然趋势,伴随着集中度的升高,龙头企业将会获得垄断收益。这里的垄断收益包括但不限于较高的产品利润、高股票收益率等。根据以上理论,投资者们自然而然会联想到,当前集中度相对较低的行业中的头部企业理应有更大的增长空间。
在上一篇文章中我们大致了解了A股28个申万一级行业的集中度分布情况,其中电气设备行业的CRn与HHI均相对较低,行业整体呈现分散性特征。与此同时,电气设备目前处在上升周期,并与当前火热的新能源概念关系密切,行业中也不乏千亿市值龙头,是较为理想的行业模型。那么今天我们就以电气设备行业为例,具体探讨行业格局、集中度、市值之间的关系。
电气设备的行业格局
制图:金融界上市公司研究院
申万一级行业分类的电气设备下有四个细分领域,分别是如上图所示的电机、电气自动化设备、电源设备、以及高低压设备。2019年电气设备的CR4仅有23.83%,在所有申万一级行业中排名倒数第二,但以此判断行业整体集中度偏低并不准确。从细分领域来看,2019年电机、电气自动化设备、电源设备、高低压设备的CR4分别为63.52%、46.12%、45.26%、37.86%,可以看到,细分领域中电机的行业集中度处在较高水平,而高低压设备的集中度最低。
截止到2021年1月29日,电气设备行业共有223家A股上市公司,其中电机领域有18家、电气自动化设备有50家、电源设备有86家、高低压设备有69家。从总市值的角度来看,电气设备行业的格局如下:
制图:金融界上市公司研究院
制图:金融界上市公司研究院
结合以上两张图表可以看出,电气设备行业上市公司大量集中在500亿以下市值区间,3000亿元市值以上的仅有一家,1000到3000亿元市值区间也仅有5家。排在所有A股市值TOP100的上市公司有6家,并且几乎全部与新能源汽车、光伏概念密切相关。从以上数据中我们可以大致归纳出两个特点1)在集中度相对较低的电气设备行业中,中部和尾部上市公司市值普遍较低,但头部依然存在高市值龙头;2)高市值上市公司全部分布在热门赛道相关领域。
发展阶段决定行业集中度
在大致了解了电气设备行业的基本格局和市值分布特点后,我们需要继续弄清楚两个问题:作为与新能源概念息息相关的热门行业电气设备的行业集中度为什么偏低?随着行业集中度的提升,头部上市公司能否获得额外收益?
首先,电气设备行业中市值排名前六的上市公司分别为宁德时代、隆基股份、通威股份、亿纬锂能、汇川技术、阳光电源。宁德时代是新能源动力电池领域的全球龙头;亿纬锂能同样也是锂电池领域的头部上市公司;隆基股份、通威股份、阳光电源则是光伏领域龙头;汇川技术在工业机器人、核心零部件领域也是国内龙头,其业务与新能源汽车关联度较高。
这里被反复提及的两个关键词是“光伏”和“新能源汽车”,那我们就来看一看这两个行业的发展现状。2021年是国内光伏全面实现平价上网的首年,去年一整年A股的光伏板块表现异常活跃,涨幅一度位居全行业第一。而事实上纵观我国光伏行业的发展历程,从早期的无序扩张、到“531新政”的断崖式下滑,再到全面平价上网开启的“黄金十年”,光伏行业仍然处在快速增长的发育期,并且随着成本竞争的日趋激烈,行业格局远没有定型,因此难以形成寡头垄断的行业格局。
新能源汽车同理,碳中和目标的提出,“十四五”规划对于节能减排的关注虽然短期内给了新能源汽车行业增长的动力,但对传统燃油车市场的渗透与替代仍然是一个漫长的过程,充电桩的普及、“里程焦虑”等等问题依旧困扰着动力电池以及新能源汽车产业链。中国电动汽车百人会理事长陈清泰在2020年11月26日的媒体沟通会上指出,“我国新能源汽车正在由发展的初级阶段迈向中高级发展阶段。”
国泰君安证券研究所所长黄燕铭在“在分散性的行业里寻找未来十年的龙头”谈话中描述行业选择逻辑时说到,“下一个阶段我们要选择什么样的行业?选那些现在还处在分散,但是未来能够走向集中的行业。当然有些行业是永远分散的,不太可能集中。再就是这个行业虽然不再是高速增长,但必须仍然是中速增长,不能走下坡路。”结合电气设备行业自身特点,过去10年该行业的集中度已经有了明显的提升,未来更进一步的趋势客观存在。但同时,行业仍处在高速增长阶段,行业格局是否会在未来发生较大变化还未可知,若其中的优质龙头企业能在行业发展日益成熟的同时保持持续的竞争优势,则会更好的实现长期价值。
格隆汇8月17日丨金冠电气(688517.SH)公布,鉴于《金冠电气股份有限公司2022年限制性股票激励计划(草案修订稿)》规定的本激励计划首次授予条件已经成就,根据公司2022年第一次临时股东大会的授权,公司于2022年8月17日召开第二届董事会第十二次会议、第二届监事会第十一次会议,审议通过了《金冠电气股份有限公司向2022年限制股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的议案》,确定2022年8月17日为首次授予日,以8.06元/股的授予价格向符合授予条件的34名激励对象授予共计188万股限制性股票。
从规模上看,大部分基金都是规模比较小。易方达供给改革,2季度基金规模增长30%左右。易方达环保主题混合,这只基金一看就是新能源主题,可以看到很多新能源基金今年3月有较大调整,而近两个月反弹了一波,尤其是光伏、新能源车等板块,反弹幅度很大。
行业事件1、8月11日,根据中汽协数据,7月新能源汽车销量同比增长12倍,汽车产销量创历年同期最高值,预计8月汽车市场继续保持稳定增长,特别是随着9月汽车市场传统黄金消费季的到来,乘用车产销将会呈现快速增长。
报告期内基金投资策略和运作分析2022年二季度俄乌战争、能源短缺、疫情、联储加息缩表等不利因素对全球经济造成了较大冲击,受此影响中国资本市场经历了剧烈波动,四月份市场延续了一季度的大幅调整,随后市场大幅反弹。
报告期内基金投资策略和运作分析2022年二季度俄乌战争、能源短缺、疫情、联储加息缩表等不利因素对全球经济造成了较大冲击,受此影响中国资本市场经历了剧烈波动,四月份市场延续了一季度的大幅调整,随后市场大幅反弹。
所以,当下对于普通创业者而言,建议大家关注这方面,这个行业不仅仅市场需求量大,没有门槛,也可以说是暴利,短期内是可以挣大钱的。另外,物资回收行业,不仅仅暴利,而且是稳赚不赔的,这对于普通人而言,是最可以放心经营的,反正是没有本亏。
其实大多数人不了解这个行业,主要是不知道回收猪毛到底有什么用处。不过即便是竞争变大,这个行业就目前来看还是有利润的,就拿废轿车轮胎来讲,从开始的5元左右一个回收,到现如今的8到10元,从这一点看来,这种废旧轿车轮胎还是比较抢手,回收价值也越来越受重视。
但实际上,还有很多传统行业都是暴利行业,只是他们都是“闷声发大财”,这些行业表面上看并不起眼,但是却利润惊人,有人一年净赚几十万,这要比朝九晚五上班的小白领们活得滋润得多。在我们生活中,除了一些高大上的高科技行业外,还有一些世人所不知道的行业,从业人员都在闷声发财,只是外界不是很了解它们而已,而上面举出的殡葬业、菜贩子、美容行业、废品回收业都只是几个小生意,尽管生意不算太大,但也算是暴利行业,它能为从业者带来非常丰厚的高收益,这是外行人所羡慕不来的。
九、健康服务行业随着中国人知识水平和收入水平的提高,大家都对健康概念越来越关注,因此与人们健康紧密相关的药品店和健康食品店,都是当今最赚钱的行业之一。从投资门坎来看,综合药品店或中药店的投资门坎,平均都在50万元以上,毛利约35%,投资回收期较长,适合资金较充足的创业者长期发展。
第二个组合,好的年份收益率很高,50%到70%,5年里有两年有回撤,回撤幅度也不大,一年回撤10%,另一年回撤20%。第三个组合,五年中仅有一年亏损,亏损幅度也只有20%,其他年份收益率一年5%算是保本,其余三年都很高。