摘要：中国经济网编者按：4月26日，欣灵电气股份有限公司（以下简称“欣灵电气”）首发申请将上会，保荐机构（主承销商）是国泰君安证券，保荐代表人是黄万、陈磊。欣灵电气拟在深交所创业板公开发行新股不超过2561.19万股，且不低于本次发行完成后公司总...
中国经济网编者按：4月26日，欣灵电气股份有限公司（以下简称“欣灵电气”）首发申请将上会，保荐机构（主承销商）是国泰君安证券，保荐代表人是黄万、陈磊。
欣灵电气拟在深交所创业板公开发行新股不超过2561.19万股，且不低于本次发行完成后公司总股本的25%，拟募集资金3.92亿元，其中2.70亿元拟用于“工业自动化控制电气元件智能制造工厂建设项目”、6497万元用于“电磁继电器、微动开关生产线建设项目”、5733万元用于“智能型配电电器生产线建设项目”。
2019年、2021年，欣灵电气净利润均出现下滑，去年公司经营活动产生的现金流量净额大降45.02%，这使得公司去年净现比降至1以下。
2018年-2021年，欣灵电气营业收入分别为3.56亿元、3.76亿元、4.45亿元、5.21亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.40亿元、3.27亿元、3.81亿元、4.66亿元，主营业务收入分别为3.55亿元、3.74亿元、4.44亿元、5.17亿元，主营业务收现比分别为0.96、0.87、0.86、0.90，连续4年主营业务收现比均低于1。
以上同期，公司净利润分别为5418.25万元、4937.66万元、8715.51万元、8553.44万元，经营活动产生的现金流量净额分别为7879.96万元、7796.73万元、1.00亿元、5524.46万元，净现比分别为1.45、1.58、1.15、0.65。
欣灵电气2020年现金分红49.00万元，2021年现金分红3969.29万元。
2019年及2021年，欣灵电气毛利率下降。2018年-2020年，欣灵电气主营业务的毛利率分别为36.22%、31.91%、35.28%以及30.05%。2019年、2020年，同行业可比公司的主营业务毛利率平均值分别为34.35%、33.67%。
继电器系欣灵电气第一大营收产品。2019年-2021年，欣灵电气继电器收入分别为1.79亿元、1.96亿元、2.38亿元，占公司主营业务收入的比例分别为47.96%、44.18%、46.08%。各期，欣灵电气继电器产能利用率分别为88.98%、91.98%、112.22%，产销率分别为96.12%、103.24%、88.90%。
截至2019年末、2020年末、2021年末，欣灵电气资产总额分别为4.45亿元、5.61亿元、6.96亿元，其中流动资产分别为3.02亿元、3.94亿元、4.16亿元，占比分别为67.86%、70.24%、59.70%。
各期末，欣灵电气总负债分别为2.16亿元、2.43亿元、3.27亿元，其中流动负债分别为1.83亿元、2.42亿元、2.71亿元，占比分别为84.66%、99.52%、82.69%。
各期末，欣灵电气资产负债率（合并）分别为48.54%、43.33%、47.01%。
公司流动比率始终低于2，速动比率去年降至1以下。各期末，欣灵电气流动比率分别为1.65、1.63、1.54，速动比率分别为1.13、1.20、0.94。
各期末，欣灵电气货币资金始终无法覆盖有息负债。各期末，公司货币资金分别为2540.16万元、7135.18万元、5557.72万元。
各期末，公司短期借款分别为7124.03万元、8630.07万元、8495.13万元，一年内到期的其他非流动负债分别为0元、0元、180.51万元，长期借款分别为3310.00万元、0元、4600.00万元，租赁负债分别为0元、0元、70.74万元。据此计算，各期末，欣灵电气有息负债分别为1.04亿元、8630.07万元、1.33亿元。
2019年-2021年，欣灵电气计入其他收益与营业外收入的政府补助分别为397.33万元、639.99万元和1555.26万元，占当期利润总额的比例分别为7.17%、6.36%和16.31%，对公司的发展起到了积极作用。
以上同期，欣灵电气税收优惠和政府补助合计分别为847.77万元、1479.72万元、2405.10万元，占欣灵电气利润总额的比例分别为15.29%、14.71%、25.23%。
欣灵电气在招股书中表示，2021年，公司完成IPO申报等相关工作，收到企业上市奖励款729.59万元。
低压电器产品公司拟创业板募资3.92亿元用于买地建厂房扩产能
欣灵电气主要从事低压电器产品的研发、生产和销售。目前，公司主要拥有“欣灵”、“欣大”、“雷顿”3个品牌，其中“欣灵”商标为中国驰名商标。公司拥有包括继电器、配电控制、电气传动与控制、仪器仪表、传感器、开关共六大类上万个品种规格的产品体系，产品主要用于工业控制，应用领域遍布机械制造、地产、家电、消防、电力、通信等行业。
截至招股说明书签署日，胡志兴、胡志林分别持有公司1722.50万股、1722.50万股股份，占比分别为22.42%、22.42%，合计占比44.84%，胡志兴、胡志林共同控制公司，为公司控股股东。此外，胡志兴、胡志林通过欣灵投资间接控制公司15.05%的股份；胡志兴为欣伊特投资、欣伊佳投资、欣哲铭投资的执行事务合伙人，通过欣伊特投资、欣伊佳投资、欣哲铭投资分别间接控制公司12.46%、8.40%、6.01%的股份。胡志兴、胡志林合计控制公司86.75%的股份，为欣灵电气实际控制人。
胡志兴系胡志林之兄。胡志兴任欣灵电气董事长，胡志林任副董事长。
除胡志兴、胡志林兄弟外，二人多位亲属在欣灵电气持股。本次发行前，胡志兴之女胡伊佳持股比例为0.77%，胡志林之子胡伊达持股比例为0.71%，胡志兴、胡志林之妹胡小芳持股1.14%，胡小芳还在公司股东欣灵投资中持有股份，胡志兴之妹、胡志林之姐胡小琴的丈夫瞿建光持股比例为1.55%。
据欣灵电气招股书，本次募投项目以公司现有技术为基础，围绕公司主营业务进一步拓展，“工业自动化控制电气元件智能制造工厂建设项目”拟购置新的土地建设新厂房，满足公司扩大生产所需场地和设备，新增年产668.01万（件、套）低压电器产品的生产能力，满足市场需求；“电磁继电器、微动开关生产线建设项目”拟通过租用生产厂房、购置先进、高效自动化智能制造和检测设备，新增年产1750万件电磁继电器、3132万件微动开关等产品的生产能力；“智能型配电电器生产线建设项目”拟通过租用公司新建厂房，购置自动化生产线、检测仪器及辅助配套设备，新增年产225万件电涌保护器、41.8万件双电源自动转换开关等智能型低压电器产品的生产能力。随着上述募集资金投资项目的投产，公司经营业绩有望实现持续增长，市场竞争力亦将得以提升。
欣灵电气的保荐机构（主承销商）是国泰君安证券，保荐代表人是黄万、陈磊。
2年净利下滑去年经营现金净额降45%
据欣灵电气招股书，公司经营活动现金流量与利润表有所差异，主要系公司与客户通过票据进行结算，并将部分收到的票据背书至供应商以支付货款，已背书票据的金额不计入经营现金流量。公司净利润与经营活动现金流量净额的差异影响因素主要为：各年长期资产的折旧与摊销费用；财务费用；2020年底与2021年底，公司存货储备的增加导致的资金耗用；报告期内，公司经营规模持续扩大，各期末应收账款和应付账款余额相应上升，经营性应收项目和应付项目的增加产生的差异。
欣灵电气2020年现金分红49.00万元，2021年现金分红3969.29万元。
去年毛利率下降逾5个百分点
据欣灵电气招股书，2019年由于生产线改造导致的固定成本增加、生产人工成本上升等原因，公司主营业务毛利率有所下降。
2020年原材料市场价格上涨，同行业可比公司平均主营业务毛利率由34.35%下降至33.67%；当年公司的主营业务毛利率上升3.37个百分点，主要系公司于2020年3月与供应商签订铜与银点的采购价格锁定协议，稳定原材料的采购价格；公司收入规模的扩大摊薄了制造费用；细分产品结构变化共同导致。
2021年，原材料市场价格进一步上涨，同时企业部分社保减免政策到期，材料成本与人工成本增加，公司的主营业务毛利率下降5.23个百分点。
原材料铜铁与银点价格上涨
据欣灵电气招股书，公司产品所用的原材料包含金属及金属件（主要为铜铁与银点）、电子元器件、塑料件等，其中铜铁及银均属于大宗商品，价格受大宗商品交易市场波动影响；电子元器件中的芯片、PCB板受市场供需、国际贸易政策的影响。如果铜铁、银、芯片、PCB板等原材料价格上涨，而公司短时间内无法降低产品成本，将导致公司整体成本上升。
2021年以来，公司生产所需的主要原材料铜及铜制品的价格增长较快，2021年12月末沪铜指数收盘价相比2020年末已上涨21.81%。公司若不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，或不能通过技术工艺创新抵消成本上涨的压力，或在原材料价格下降过程中未能做好存货管理，均可能对公司的经营业绩产生不利影响。
2019年至2021年，公司原材料采购额分别为1.75亿元、2.23亿元、3.29亿元，占营业成本比例分别为68.52%、77.41%与90.28%。其中铜铁采购金额分别为5149.88万元、6280.74万元、1.00亿元，占比分别为20.12%、21.77%、27.51%，采购单价分别为0.20元、0.22元、0.26元；银点采购金额分别为1916.14万元、2192.66万元、3636.32万元，占比分别为7.49%、7.60%、9.97%，单价分别为0.09元、0.09元、0.13元。
据欣灵电气招股书，2021年，公司原材料采购额占营业成本比例上升至90.28%，主要系原材料市场价格上涨，公司增大原材料储备以保证生产需求，当期采购金额加大，采购额占成本的比例相应上升。
主产品去年产能利用率升至112%产销率降至89%
继电器系欣灵电气第一大营收产品。2019年-2021年，欣灵电气继电器收入分别为1.79亿元、1.96亿元、2.38亿元，占公司主营业务收入的比例分别为47.96%、44.18%、46.08%。
各期，欣灵电气继电器产能利用率分别为88.98%、91.98%、112.22%，产销率分别为96.12%、103.24%、88.90%。
欣灵电气在招股书中表示，报告期内，受场地及设备规模限制，公司产能基本保持稳定。其中，继电器产品通过对部分生产线的自动化改造及增加产线，产能略有提升，产能利用率接近饱和；报告期内公司根据实际情况调整了配电控制部分产品的设计产能，产能利用率有所上升；电气传动与控制产品报告期内产量及产能利用率呈下降的趋势，主要系该系列中的电动机保护器产品需求减小，公司相应减少了该类产品的生产；报告期内，公司仪器仪表产量及产能利用率波动较大，主要是由于养殖业终端客户的需求变化所致；2021年传感器产品和开关产品产能利用率有所下降，主要系公司扩充该等产品的产能所致。公司根据销售计划和库存安排生产，产销率稳定在较高水平。
去年末有息负债1.33亿货币资金仅0.56亿
去年政府补助1555万其中企业上市奖励款730万
欣灵电气在招股书中表示，报告期内，公司税收优惠和政府补助持续上升，主要是由于2020年随着公司收入规模的扩大，利润显著提升，所得税优惠相应升高；2018年10月、2019年9月、2020年3月、2021年，欣灵电气、雷顿电气、新控电气与欣灵智能分别在国家税务总局乐清市税务局完成软件产品增值税即征即退备案，享受销售自行开发并取得软件注册登记的软件产品增值税实际税负超过3%的部分即征即退的优惠政策。随着公司登记的软件产品数量增多以及收入规模的持续上升，相关政府补助也一同增长；2021年，公司完成IPO申报等相关工作，收到企业上市奖励款729.59万元。
本文源自中国经济网
